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摩羯智投组合短期收益尚可 但高费率可能让投资者吃不消

人物: 来源: 2018-04-01 19:43

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摩羯智投组合短期收益尚可 但高费率可能让投资者吃不消

摩羯智投底层基金的选择逻辑到底是纯粹基于算法模型的推荐,还是掺杂了人工的因素,恐怕还得打上问号。

· 2018/03/30 07:30浏览 10.5W来源:界面新闻

图片来源:视觉中国

编者按:智能投顾热潮自2015年延续至今,市场上种类繁多的智能投顾平台相继推出,令投资者眼花缭乱。

为了帮助投资者更好地了解智能投顾,界面新闻记者将对市场上几大主流智能投顾产品进行评测,主要从产品背景、投资理念、产品业绩表现、交易模式等多个维度综合评估。

本期关注招商银行旗下的摩羯智投。

作为银行系中的首只智能投顾产品,招商银行旗下的摩羯智投甫一推出便被予以了诸多期待。

上线一年多后,摩羯智投提交了一份较为亮眼的成绩单。最新的公开数据显示,摩羯智投申购规模已经突破100亿元,在国内智能投顾领域中处于领先位置。

摩羯智投定位人群为具有权益类产品(如股票型基金等)投资经验的客户,投资组合起投金额为20000元,门槛比其他智能投顾平台要高出许多。

平台以3000多只公募基金为投资标的,并将大类资产分为股票、现金及货币、固定收益、另类及其他等四类。

与其他智能投顾平台不同,摩羯智投免去了风险评测环节,用户自行选择风险偏好、投资期限后系统自动生成投资组合。风险等级分为10级,投资年限分为短期(0-1年),中期(1-3年)以及长期(3年及以上),平台共计提供30种基金组合方案,每种基金组合配置10-14只基金。

据界面新闻记者统计,目前摩羯智投备选基金池内配有22只基金,除了少数几只ETF之外,其余皆为主动型基金。

备选基金池中,股票型基金数量最多,为10只,其次是债券型基金,一共6只。另类及其他覆盖可转债、黄金等大类资产,共有5只基金。而货币型基金仅有一只,为招商现金增值货币A。

这种“肥水不流外人田”的做法难免引来质疑。界面新闻记者进一步发现,招商现金增值货币A今年以来收益率为0.89%,低于同类平均水平,在656只货币型基金中仅排506名,表现欠佳。

由此可见,摩羯智投底层基金的选择逻辑到底是纯粹基于算法模型的推荐,还是掺杂了人工的因素,恐怕还得打上问号。

以投资组合中风险等级最高、持有年限为1-3年的“摩羯29号组合”为例,我们来看一下该组合中的基金配置及收益情况。

该组合中共配备了14只基金。其中,股票型基金有8只(占组合48.79%)。配置最多的前三只基金均为混合型基金,分别为富国中国中小盘混合(10.05%)、南方成份精选混合(8.28%)、泓德优势领航混合(6.81%)。这其中,南方成份精选混合及泓德优势领航混合2017年净值增长率分别为29.05%、6.69%。

以沪深300为业绩基准,摩羯29号短期内的收益表现优于沪深300指数,但最近一年收益跑输沪深300指数近9.25%,上线以来收益率比沪深300指数低4.90%。截至目前,摩羯智投29号长期收益能力似乎还没有体现出来。

此外,高费率是摩羯智投被广泛吐槽的点。由于投资组合中主动型基金申购费率几乎没有折扣,也因此大大增加了用户的交易成本。扣除调仓带来的摩擦成本,实际收益比上述理论收益要更低。

摩羯智投目前采取纯黑盒策略,用户并不了解其组合配置和调仓逻辑。招行内部人士向界面新闻记者透露,摩羯智投通过算法得出最优基金组合比例,并根据市场状况进行实时监测,如果客户所持组合偏离最优状态,将为其提供动态的基金组合调整建议,经过客户确认后即可实行一键优化。

据悉,近期,摩羯智投29号发布调仓指令,降低了组合中权益产品仓位,包括两只QDII基金,转而增加货币型基金配置,较好地控制了3月下旬中美贸易摩擦导致的股市波动风险。

总的来说,摩羯智投组合策略基金短期收益表现尚可,但长期收益能力同样有待时间验证。此外,与其他智能投顾平台相比,摩羯智投透明度相对较低。目前,平台并未公开各类投资组合的实际运行收益数据,因此仅凭模拟历史数据的收益表现并不能作为用户购买决策的依据,摩羯智投有许多细节问题亟待完善,例如费率偏高、投资门槛过高等。

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